华泰联合：国债期货将推动债市跨越式发展
【研究报告内容摘要】
我国国债期货仿真交易即日启动，并有期货公司、券商、银行等多家金融机构参与首轮联测试，这标志着我国正式推出国债期货交易已进入了倒计时状态。从相关媒体及市场渠道所获消息来看，本次国债期货仿真交易主要针对中期国债进行1年以内的期货交易，其保证金比例设置较低，并采用实券交割方式。国债期货交易的关键原理主要包括标准券设定、期货定价影响因素、保证金要求及盯市制度、到期清算交割等方面。国债期货交易的主要运用方向包括债券远期买入或卖出、组合久期管理及国债做市对冲、期现套利与跨期交易、期限利差及信用利差交易、固定收益类杠杆交易、权益类和固定收益类对冲交易。结合国债仿真交易的基本要素安排，对以上主要交易运用方向作了初步评析。